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康佳转型让人担心:如不尽快形成造血功能会坐吃山空

来源:http://www.iyasugi.com | 发表日期:2017-05-01 16:02:43 | 点击数: 次

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导读: 康佳转型让人担心:如不尽快形成造血功能会坐吃山空成都普天电缆股份中期股东应占亏损为1272.28万元 _ 东方财富网(Eastmoney.com)

  康佳转型让人担心:如不尽快形成造血功能会坐吃山空

原题目:为什么康佳的转型让人担忧真担忧康佳会走向乐视风或早年国美风,我盼望,即便有所变更,尽量成为联想控股风吧,那样或许能让人淡定一些。从它最近的中报中流露的最新动向,给笔者潜在的感受就是如此。8月2


原题目:为什么康佳的转型让人担忧

真担忧康佳会走向乐视风或早年国美风,我盼望,即便有所变更,尽量成为联想控股风吧,那样或许能让人淡定一些。

从它最近的中报中流露的最新动向,给笔者潜在的感受就是如此。

8月25日,深康佳A宣布了2017年中报。数据显示,营收114.06亿,同比增32.49%;净利3087万,同比增140.53%;EPS为0.01元。

同比增幅吓人,实际数字却并不杰出,看得出之前事迹惨淡。家电业尤其黑电整体板块一直不怎么样,估值也低,但100多亿营收净利仅3087万实在难说出口,且这净利还不是来自主营,而是营业外收入,重要是资产处理。康佳同期经营性现金流为负,数字还挺高。全部中期实际业务面,并不好看。

不过,财报数据本身还反应不出真正动向。

近日,康佳团体董事局主席刘凤喜对媒体表现,20年前彩电是高科技产业,还是最性感的。 不过,2000年以来,我们关注焦点是传统企业如何改变 ,并强调, 康佳不再只是一家彩电公司,将转型投资控股平台,彩电业务则谋求独立上市 。

这基础给康佳定了中长期调子。但隐含的信息,让人感到有些不踏实:

一是,彩电业之前确切性感,但要说2000年以来康佳关注焦点就是 传统企业如何改变 ,显明托大,有点为眼下找台阶的意思。二是, 不再只是一家彩电公司 ,转型投资控股平台。其语义重心在后面,阐明全部团体架构将是投资驱动,彩电业务位置次之。三是,明知彩电业务不景气,还发布谋求独立上市,其用意何在?

笔者的预见是,彩电业务接下来可能想融资,比如释放部分股权,引入战略资本,如此,既可获得资本外援,也可解脱累赘压力。至于追求IPO,短期可能只是说辞,尤其可能用这个由头吸引战略资本。

这里面必定有康佳团体的资本做铺垫。究竟,现有的康佳A若失去彩电主业,那全部就主业空泛化了。投资者很难批准,就算批准,它自己这个周期怎么弥补空泛,也很难。

对照之下,乐视和国美这两家公司都曾有过将旗下上市子公司过度工具化的典范阅历,康佳团体未来也不消除走向依托旗下上市公司作为平台,为投资业务发明新的融资条件的路径。未来,很有可能呈现相似的工具化一幕。到那时,实质上,家电业之于康佳团体,就像乐视网之于此前的乐视控股、国美电器之于鹏润。

这看起来像是很平凡的团体化架构,相似联想团体之于联想控股的情势,但同样架构里,核心业务扮演的角色并不一样。笔者以为,刘凤喜的逻辑,应当树立在康佳家电主业至少在中国获得相当强的位置才好发出上述表态,如果只是为了转型,即便有这样的逻辑,也不过是空架子。

另一方面,2015年康佳阅历过一轮极为严重的震动,足以 留名 全球商学院经典教材,让人不得不担忧,康佳是在追求一种让步,过度逢迎大股东主导的变更。

康佳作为中国老牌家电企业,有近40年的历史,当年曾是中国CRT时期三巨头之一。它的意识应当说都不落伍,但没有真正的才能整合要害资源快速领导,更多停留在意识与理念阶段。

这种体制给康佳带来诸多束缚,导致它与大股东之间不断呈现抵触,重要抵触集中在同业竞争。在中国,家电制作企业基础都是地产企业,康佳的商业模式注定了无法真正脱离土地经济与地产形态。但由于大股东主业也是地产(重要是商业地产),双方之间同业竞争抵触连续很久。

对康佳来说,地产业务有双重意义:一是天然的工业地产形态;二是有许多配套项目很容易变通转化为商业地产形态甚至商品房,从而能平衡自身家电业务运营的压力。多年来,它手中的地产确切也增值不少。格力、海尔、海信、长虹、TCL,地产业务也都不弱,有的早就是上市公司了。康佳因为受制于华侨城,双方连续博弈。后来为了一处要害地块,甚至对簿公堂。

几年来,康佳危机感很深,主业被对手拉开距离,它对业外收入就有必定依附,地产业务能平衡部分风险。另外,华侨城虽身为大股东,并非绝对控股,只是盘踞逾20%的比例。不过长期博弈中,它连续盘踞上风,好处代表盘踞康佳A董事会最多席位。这种局势也导致过去多年康佳管理层与普通员工一直缺少鼓励办法。与其他同行相比,它显得相当被动。

重复博弈之后,华侨城重新主导了董事会,康佳重获安宁。全部2016年,主业元气恢复,固然利润没有真正的变更,许多业务重要来自资产处理,但是智能化转型尤其是互联网服务取得不错的成效。当然,最大的看点在于年末落实的全球高管人选竞聘。固然有些方面很难立刻转变,但仍还有新的血液流入。

2017年以来的康佳,基础上就在重新定位。它一是逢迎华侨城整体转型,二是自身也在追求变更,这一步确切取得了成效。中报至少再度盈利,固然更多来自营业外收入,市场倒也稳固下来。

但是,不难看出康佳团体眼前的改造并不彻底,它依然有两重风险:

一、转型投资控股平台,我们并不担忧它的资本力气,更多的是它须要丰盛的投资经验。康佳这方面积淀不深,虽有新的人马帮持,想短期树立起口碑,还很难。而且,它并未投资那些新创项目,更多寻求能更快发生投资效益的范畴。

二、家电业务,过去为康佳团体甚至华侨城发明了很多营收,较长时光里,现金流也施展了作用。但是眼下,康佳团体对于这部分业务有透支的可能。在投资把持业务强大之前,家电业务还不能过度弱化,否则全部康佳团体都可能显得空泛化。

2017年,康佳营收目的是300亿,净利要到达3亿。这意味着,家电业仍会是核心营收倚重,而利润恐怕仍会来自业外。

笔者说康佳转型,让人不淡定,并非完整否定它选择的这条路径。它确切有一种新的味道,不但可以进一步打消与大股东的同业竞争关系,也可以化解地产政策调控与彩电板块成长的双重压力。

但康佳主业谈不上牢固。它在跟时光赛跑,如果不能尽快形成新的造血功效,尤其是利润点的发掘,会见临坐吃山空。2017年中报固然表面盈利,但是树立在透支某些资源基本之上,在笔者看来,2018年的康佳,将会见临一波更大的挑衅。


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图为脸盆接水后,黄色细沙沉淀。 叶茂 摄

消费转变

因为互联网的开放性、同享性,收集损害的后果更不成控。仅在2015年,就有多个数据库被曝存在严峻缝隙,用户的小我私家信息面对威逼。知名快递公司、知王谢户网站纷纷“上榜”。甚至有媒体暴光超30个省市的卫生以及社保体系有年夜量高危缝隙,数万万用户的社保信息面对泄露的危害。

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可以看到,美国以及它的欧洲盟友,土耳其、伊拉克等中东国度,和强势参与此中的俄罗斯均是打着反恐旗帜踏上叙利亚的地盘,然而它们的呈现不单没能减缓叙利亚的紧张场面地步,反而令战役乱上加乱,而这暗地里的深条理缘故原由终极照旧在于对于资源的掠取。

“金九银十”,是楼市传统热销。可是差别线际都会出现出差别的风光——传统的一线都会,北京楼市连续高位;上海新居却只够卖5个月;广州楼市热门区域供给足够;深圳“金九”首周遇冷。

年内房价涨幅太高的厦门、武汉、南京、姑苏、合肥则忙着实行楼市调控,有的限贷有的限购。沈阳忙着去库存——对于于屯子年夜中专卒业生采办商品住房,鼓动勉励开发企业赐与“首付分期付”等,鼓动勉励金融机构赐与购房贷款优惠利率等。

“金九银十”在上一周期的楼市繁荣期,各线际都会是同享房价高企的市场蛋糕。可是在去库存的市场情况下,中国楼市则呈现了严峻的分解征象。一线楼市一直热患上发烫,不能不启动第一波的楼市调控。而在这类热传导下,周边卫星都会最先热起来,随后就是实行新一轮楼市调控的二线热门都会。除了此以外,另有其他的慢热型二线都会楼价也随着逐涨。譬如华夏经济区的郑州市,陪同着新一波的自贸区获批,一些楼市将翻开新的市场涨价潮。

可是年夜部门都会,例如,东北的沈阳等三四线都会,去库存依然是年内最严重的使命。详细来看,上半年,70个都会中有44个都会库存呈现了同比下跌征象。还有26个都会的库存范围不降反升。从将来的库存去化周期来看,截至6月尾,70个都会新建商品室第存销比为11.0,申明市场需要用11个月的时间消化这些库存。

应该说,去库存的政策开释照旧有用的。但从楼市的市场态势看,顶层设计的去库存,应该调解为因城施策以及一城一策。楼市去库存,再也不有通用的“药方”。

一线都会,不存在库存压力,政策面以及羁系层要对于这些都会的量价做好全流程的监控。既要保障供应,又要维持合理的价格定位,还要遏制激发楼市泡沫化风向标的地王呈现。而对于于热门二线楼市来讲,除了了先期的5个都会最先推出限购限贷的办法之外,不解除还会有更多的其他热门都会会跟进。像这种都会,弄楼市的宏不雅调控纷歧定是为了将房价降下来,而是将房价节制在市场所理程度,避免呈现新一轮的楼市泡沫。

三四线都会,固然也包孕像沈阳如许的二线都会,受制于宏不雅经济的低迷,并且也没有更多的观点性政策指导刺激。于是,去库存依然是这些都会的主要使命。而相对于于热门都会限购限贷,固然是鼓动勉励以及铺开购房限定,并在信贷方面赐与购房者更多优惠办法。但这要成立在这些都会有充足的购房消费诉求的根蒂根基上。

正因云云,去库存不要寄望于本年楼市的热传导逻辑——一线都会限购带热卫星城,卫星城限购限贷又带热二线热门都会。可是,二线都会楼市限购限贷其实不必然传导至三四线都会。纵然可以或许传导,也是传导至一般的二线都会,更多的二线都会也存在着库存消化问题。于是,从上游都会过来的热传导,到了平凡的二线楼市已经经遇冷。以是,三四线都会的楼市去库存,靠市场传导不靠谱。

更主要的是,当前一二线都会楼市的热火,必然水平地存在不正常的谋利本钱介入此中的征象。而这从年内流动性没有开释到实体经济上可窥眉目。

谋利本钱进入一二线都会的楼市,是因其楼市已经经虚热,有益可图。可是对于于三四线都会的楼市,谋利本钱缺少乐趣。

“金九银十”对于分解的楼市而言就像是一个传说。纵然有,一线以及二线热门都会也需要降温;而对于于年夜大都三四线都会的楼市而言,则更多是一个遥远的幻象。

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